“Exams IRL（现实生活中）”系列的目的是分享 CAS 考试内容在当今职场中的应用。本质上，该系列旨在通过回答“我为什么要学习这些东西？”和“我什么时候会用到它们？”这些问题来提供一点动力。如果您还没有读过，请花点时间阅读我们之前的文章（请参阅下面的 Exams IRL 存档）。

在本期中，我们将重点介绍考试 9——金融风险和回报率。在学习本材料的过程中，您将了解金融、投资和金融风险管理主题。对于精算师来说，更深入地了解如何利用市场来管理风险至关重要。毕竟，我们是在预测未来，这自然包括主观性、假设，因此也包括风险。

作为精算师，您将定期与为公司投资资本和储备的业务合作伙伴互动。考试 9 将提供有关投资组合管理和资本市场均衡的知识，包括资本资产定价模型 (CAPM)。拥有这些背景知识将有助于您与投资组合经理和其他投资伙伴互动。它将帮助您全面了解销售保险单的风险是如何通过多元化来管理的，以及投资收入如何能够抵消成本，从而为某些业务线提供更具竞争力的保费。了解市场如何直接影响您作为精算师的工作非常重要。
考试 9 还将深入探讨与企业风险管理 (ERM) 相关的概念。“企业”是指整个公司（即管理整个公司的风险）。这部分内容深入探讨了衍生品的影响，并介绍了其他工具，例如担保债务凭证 (CDO) 和抵押贷款支持证券。您还将了解如何使用各种投资来抵消灾难的影响，例如 CAT 债券。

我最喜欢的 ERM 内容部分是深入探讨次贷危机的原因。现在，观看电影 大短 很有趣也很有帮助，但考试 9 可以让你深入了解发生的事情。这非常有趣！你会同时感到好奇和震惊。

教材的 ERM 部分还讲授了分析风险时使用的各种指标。例如，风险价值 (VaR)、预期保单持有人赤字 (EPD)、条件尾部预期 (CTE) 和风险调整后的资本回报率 (RAROC)。这些指标与选定的阈值一起使用，有助于决策某一特定业务线或产品等的风险程度，从而为风险管理提供信息。这对于精算师使用经济资本模型时尤其重要，这对于规划和投资策略至关重要。

业务线的风险程度各不相同。因此，如果所有业务线都“平等投入”作为企业风险缓冲所需的资金，那就不公平了。简而言之，风险较高的业务线应该比风险较低的业务线承担更多的风险资本。考试 9 教授量化这种资本分配的不同方法。我们应该如何比较不同业务线的风险程度？什么是公平的？这些风险资本要求会影响费率制定决策和保费成本。因此，这个过程直接影响业务线的盈利能力，需要非常谨慎地处理。精算师了解资本分配至关重要。

最后，考试 9 讨论了如何为保险定价选择适当的利润负荷。同样，我们正在预测未来，因此需要考虑与未知相关的风险。大部分风险可以通过多样化来降低，但完全降低风险是不可能的。了解回报率、风险负荷和应急准备金将有助于您在进行指示时选择适当的利润负荷，这也是精算师的一项重要技能。

与所有精算考试一样，Exam 9 很难，但提供的概念是 P&C 精算工作的核心。在备考期间，我的建议是抱着这样一种心态：你深入研究的每个主题都会在你的职业生涯中派上用场。学到的方法将会派上用场。记住的假设将成为你的第二天性。Exam 9 将使你成为更有效的合作伙伴。好好吸收这些内容吧！这是一项非常有用的考试！

考试 IRL 存档

马航一号： https://www.casact.org/newsletter/article/exams-real-life-mas-i
马斯二世： https://www.casact.org/newsletter/article/exams-real-life-mas-ii
考试 5： https://www.casact.org/newsletter/article/exams-real-life-exam-5
考试 6： https://www.casact.org/newsletter/article/exams-real-life-exam-6
考试 7： https://www.casact.org/newsletter/article/exams-irl-exam-7
考试 8： https://www.casact.org/newsletter/article/exams-irl-exam-8-advanced-ratemaking